国债1二级市场延续脱节行情
昨天的招标结果完全出乎意料，除大行，1些小机构的配置需求也很强劲，某交易员昨天稍早对10年期国债招标结果给予"发高烧"的评论。上周，进出口银行招标五年固息债高于预期，为一级招标蒙上一层阴影，但由于该期限难堪并未遭到市场关注。不过，由于10年期国债是关键期限品种，待遇升级，遭到广泛关注。 昨日10年期国债中标收益率远低于预期，对此市场是这样解读的：其实需求很一般，主要是由于各家投标机构都想中标，所以把标位拉上去了，尤其是此前减持的机构有配置冲动。一方面欧债危机升级顷刻点燃市场避险情绪，提升一级债市参与热情。前夜塞浦路斯存款税议案夭折成为投资者避险需求爆发的导火北京白癜风医院地址索，昨日市场投向白癜风能完全治好吗明显产生转移。另外，开年以来一级招标市场异常火爆，以至于部分承销机构很难完成基本承销要求，一季度要想不违规，必须捉住仅剩的几次招投标机会，市场认为此次定位偏低也有这部分缘由。 不过，一级债市火爆气氛并未感染开去，二级市场目前还没有遭到一级太大扰动，基本稳定在上日水平。本次续发债的标的券130005券最新报价对应收益率在3.5700/3.5900，远低于一级中标平均收益率。1二级收益率差距过大，市场耽忧新券上市后流动性大打折扣，反过来不利于一级投标热情。对1二级市场"冰火两重天"的格局，市场解读为1二级市场延续脱节行情。 同属于利率品种，金融债基本持平，但国债1二级延续脱节，且目前还没有看到任何拉平的趋势。我们关注国债1二级脱节是否是能够减缓，这也是交易员最关心的问题。如果本期国债招标结果偏低的理由是投资者耽忧欧债危机升级，那么短时间内塞浦路斯寻求到救济，届时一级市场可能会重回弱势；如果出于对基本面的悲观预期，二级市场亦有跟随回暖的可能性，1二级利差有望得到缝补。由于国债1二级严重脱节，同期限品种利差非常诱人，如果投资者对未来利差有明显拉平预期，国债现券买需将得到释放，收益率曲线有下行空间
